北(běi)交所开市至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密集(jí)公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北(běi)交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金(jīn)等多(duō)家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定的(de)投资目标、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业(yè)投(tó鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故u)资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来(lái)看(kàn)，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块(kuài)的(de)成交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使得(dé)越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领域(yù)的景气度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好；次(cì)新(xīn)基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略(lüè)上也存在差(chà)异，但未来(lái)会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故一方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总(zǒng)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个(gè)股市值(zhí)占比较高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的(de)特(tè)征(zhēng)类(lèi)似(shì)于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股(gǔ)权(quán)投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证(zhèng)的(de)大(dà)多数公司(sī)而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来(lái)说，这也意(yì)味着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于(yú)具体行业(yè)没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是(shì)比(bǐ)较看好细分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上，也(yě)不(bù)弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公(gōng)司，而(ér)且由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度(dù)的(de)不(bù)断(duàn)完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流(liú)动性不(bù)断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛(sài)道(dào)，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策(cè)支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我们(men)相信会有相当体量的(de)企业成(chéng)长成为大(dà)型(xíng)企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个(gè)领(lǐng)域。”

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