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苹果xr重量为多少g 美债务上限协议通过!全球资产影响几何?

  美国债(zhài)务上(shàng)限危机暂时“告一(yī)段落”——美东时间5月31日,美国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院通过了一项关(guān)于联邦政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限和(hé)预算的法案,隔(gé)日参议(yì)院通过,根据法(fǎ)案政府开支将受到(dào)上限制约直至2024年结束,但(dàn)可以避(bì)免(miǎn)发生债务违约。根据美国国会预算办公室数(shù)据,目前美国联邦(bāng)债务规模约为31.46万亿(yì)美(měi)元,占其国(guó)内生产总值比例已超过120%,相(xiāng)当于每个美(měi)国人(rén)负债9.4万美元。

  事(shì)实上,二战以来(lái),美国已103次(cì)调(diào)整债(zhài)务(wù)上(shàng)限,尽管(guǎn)未曾出现过实质性债务违(wéi)约(yuē),但(dàn)债务(wù)上限(xiàn)危机仍(réng)可(kě)从市场预期、流(liú)动性、风险偏好、借贷成本等机制作用(yòng)于全球金融、实物资(zī)产(chǎn)。

  多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对《中国基金报(bào)》记者表示,在目前美国债务上限情(qíng)景下,中(zhōng)长期看(kàn)美债上限违约风险难以忽视,亚洲等新兴市(shì)场(chǎng)股票表现将更具韧(rèn)性,而市(shì)场关注的重点也将重新回到美联储的货币政(zhèng)策上来。

  危机暂缓新兴市(shì)场股票表现更具韧(rèn)性

  除(chú)本(běn)次外,1976年(nián)以(yǐ)来(lái)美国政府债务(wù)共有22次触及法定上(shàng)限,每(měi)次债务上(shàng)限触及后均得到了上调或(huò)暂停,只(zhǐ)是(shì)经(jīng)历的时间长短不同(tóng)。

  彭博数据显示(shì),2011年债务上(shàng)限解决前后,标普500指(zhǐ)数自高点下跌16.7%,而MSCI新兴市场指数(shù)下跌16.3%;在2013年债(zhài)务上限解决前后,标普(pǔ)500指(zhǐ)数最大下调幅度为(wèi)4.1%,MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)指(zhǐ)数为3.4%。而在(zài)本次债务危(wēi)机谈判过程中,亚洲市场反应参差,日经225指数(shù)创1990年(nián)以来新(xīn)高,香(xiāng)港恒(héng)生指数则跌至(zhì)年内新低。

  瑞银(yín)财富管(guǎn)理投资总监(jiān)办公室(CIO)对记者表示,尽管美国(guó)彻(chè)底违约(yuē)的可(kě)能(néng)性非(fēi)常低(dī),但此(cǐ)前因为市场担(dān)忧(yōu)发生发生违约,很多国(guó)家(jiā)和行业都遭到抛售,但这(zhè)次亚洲市场表现相(xiāng)对于美(měi)国和发达(dá)市场(chǎng)更具韧(rèn)性,得益(yì)于(yú)较(jiào)佳的盈(yíng)利增长前景和具吸引力(lì)的相对估值,尤其(qí)看好中国、泰国和韩国。

  具体就中(zhōng)国市(shì)场而言(yán),瑞(ruì)银(yín)CIO认为,盈利才是关键催化(huà)剂。中国今年(nián)首季盈利增长较去年第四季有所改(gǎi)善,有(yǒu)助提(tí)振(zhèn)对中国(guó)资产(chǎn)的信心。与亚洲其他地区(日本除(chú)外)相(xiāng)比,中国股(gǔ)市的估值似乎被低估(gū)。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场(chǎng)策略师(shī)赵耀庭(tíng)也(yě)对记者表示,债(zhài)务协(xié)议(yì)的顺利通过消除了(le)美(měi)国乃(nǎi)至全球面临(lín)的一个不明朗因素,进而(ér)短暂(zàn)提(tí)振市场情绪。中航信托(tuō)宏观策略总监吴照(zhào)银对记(jì)者称(chēng),因投资者对两党达成一致(zhì苹果xr重量为多少g)有确定的预期,所以近期美国以及全球(qiú)资本市场(chǎng)并没有对美国债(zhài)务(wù)上限问题过度反应,整体表现平稳(wěn)。

  中长期看美债上限(xiàn)违约(yuē)风险难以忽视

<苹果xr重量为多少gp>  目前来看(kàn),主(zhǔ)流大(dà)类资产对于美债(zhài)危(wēi)机的叙(xù)事反(fǎn)应都较为平淡,但野村东方国际(jì)证券资产管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理兼投资总监肖令君对记者表示,从中长(zhǎng)期的资产配置角度出发(fā),诸如美(měi)债上限等类似的(de)尾部风险事件难(nán)以忽视(shì)。

  “对冲投资组(zǔ)合的下(xià)行风险,主要考(kǎo)虑两(liǎng)点:一是多元化低相(xiāng)关性资产配置(zhì)、二(èr)是支(zhī)付保险费的另类策略(lüè),为组合提供下行保护。回顾美债上限危机历史,看到避险资产(chǎn)如美元、美债(zhài)、黄金在通(tōng)常较(jiào)风险(xiǎn)资产呈现(xiàn)明显的超额收(shōu)益,因此组合配置(zhì)中(zhōng)保有(yǒu)一定比例的(de)避险资产有(yǒu)助对冲投资组合波(bō)动。”肖令(lìng)君进一步(bù)阐述道。

  长江证券在黄金与美债季度展望中也提到,黄金(jīn)作为典型(xíng)的(de)避险资产,国际金价将(jiāng)有支撑,短期或继续走高,因为(wèi)美债利(lì)率短期内仍会高(gāo)位震荡,通胀不(bù)确(què)定性仍然较(jiào)高,同时全球整体风险因素在提高。

  肖(xiào)令(lìng)君还提到,另一方面(miàn),极端危机环境下,大类资(zī)产会呈现同涨同跌的特征,如(rú)2020年(nián)3月(yuè)极度恐慌时期,市场无差别抛售一切资产增持现金,传(chuán)统避险(xiǎn)资产随(suí)同风(fēng)险资产一起下跌,因此以期权(quán)保(bǎo)护组合(hé)下行风险是另一(yī)种(zhǒng)方式。美(měi)债违约(yuē)并(bìng)非我们(men)的基准假(jiǎ)设,如果出现此类尾部(bù)风险(xiǎn),做多波动率(lǜ)、以及做(zuò)空风(fēng)险资(zī)产的(de)衍生(shēng)品策略将(jiāng)显著受益。

  瑞银(yín)首(shǒu)席(xí)美国经济(jì)学家Jonathan Pingle则认为,全球(qiú)信用市场的最佳非对(duì)称对(duì苹果xr重量为多少g)冲策略是做空美国高评级银行(评(píng)级下(xià)调、对手方(fāng)、杠杆担忧(yōu))、美国(guó)寿险企业(CRE敞口(kǒu)、高杠杆(gān)、估(gū)值紧绷)和美国REIT(出现更严重的衰退(tuì)时,CRE敏(mǐn)感性更高)。

  FXTM富拓特约(yuē)分析师黄俊(jùn)则对记者(zhě)表(biǎo)示,美债(zhài)上(shàng)限的提升,将促进(jìn)美联储(chǔ)停止紧缩(suō)货(huò)币政(zhèng)策,对美股也是一大利好。他还(hái)认为,美国(guó)政府的财政支出得到了保(bǎo)证,在(zài)两年内可以(yǐ)继续举债。最近两周的(de)美债谈判关键(jiàn)期,美国(guó)三大股指主涨(zhǎng),“用脚投票(piào)”的市场报(bào)以(yǐ)乐观。可见随着美(měi)债上(shàng)限谈判的尘埃落定(dìng),美股仍有望进一步有良好表现。

  市场(chǎng)重(zhòng)点再次(cì)回(huí)到(dào)

  美国财政政(zhèng)策和货(huò)币政策上

  美(měi)国参(cān)议院(yuàn)已(yǐ)经投票通(tōng)过债务上限法案,市场关注焦点再度(dù)回到美国未来的财政(zhèng)政策和货(huò)币政策上。肖令君(jūn)认为,如果未出(chū)现(xiàn)黑天鹅(é)事(shì)件,预计联储(chǔ)仍将贯(guàn)彻数据依赖原则(zé),联储可(kě)能(néng)会持续关(guān)注就(jiù)业(yè)数据和工商业(yè)运行情况,等待市(shì)场自然降温至浅萧条后再开启(qǐ)降息,年内降息的乐观预期存在(zài)修正(zhèng)可能。

  肖(xiào)令(lìng)君还(hái)称(chēng):“从经(jīng)济数据上看,美国(guó)经济(jì)韧性好于预期,如果(guǒ)年核心PCE指标继续反弹(dàn)走高,不排除联储还(hái)会继续加息的可能,但加(jiā)息周期已接(jiē)近尾声,利(lì)率基本见顶的趋势不会改变,因此预(yù)计加息对市场(chǎng)的冲(chōng)击(jī)趋缓。”

  赵耀庭(tíng)认为,债务(wù)上限协(xié)议(yì)通过(guò)后,美国(guó)财政部预计将可于未来7个月发行逾6000亿美元(yuán)的国债(zhài)。随着市场流动性收紧,这或将产生显(xiǎn)著的吸力作用(yòng)。债券收益率或将随(suí)着资本流(liú)出经济而上升(shēng)。

  FXTM富拓特(tè)约分析师黄俊则称,接下来美国(guó)财政部的工作重(zhòng)点是如何为美债找到买(mǎi)家,其(qí)中有三个重要看(kàn)点,即(jí)第(dì)一,美联储现在仍(réng)在缩(suō)表周期(qī),接(jiē)下来是否(fǒu)要(yào)调整货币政策停止缩(suō)表(biǎo)抛售美债;第二,以中国为(wèi)代表的贸(mào)易顺差国是否购买美债(zhài);第三,美国国内(nèi)普通家(jiā)庭可能成为(wèi)购(gòu)买美债异军突起的力量。

  黄(huáng)俊进(jìn)而分析(xī)称,美联储现(xiàn)在仍在缩表周期,接下来是(shì)否要(yào)调整货币政策(cè)停(tíng)止(zhǐ)缩表抛(pāo)售美债。如(rú)果(guǒ)美联储缩(suō)表卖出(chū)美债,美(měi)国财政(zhèng)部发行美(měi)债(向(xiàng)市场卖出)这无(wú)疑会给美债(zhài)市场造成(chéng)极大抛压。他总结道,美债的(de)重新发行(xíng),有(yǒu)可能促使美联(lián)储美联储停止加息和(hé)缩表。在(zài)5月美联储FOMC申明中删除(chú)了此前暗(àn)示(shì)未来还会加息(xī)的措辞,需要关注6月利率决(jué)议中(zhōng)美联储(chǔ)是(shì)否能进(jìn)一步确认停止紧缩的态度。

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