今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管(gu50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前(qi50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润án)十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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