五一长假期(qī)间，全(quán)球市场并不(bù)平静，一场大风暴即将到来。

　　美国(guó)加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大的破产银(yín)行。此前我们多次强调(diào)，美国银行业(yè)危机远未结束，只是暂(zàn)时止(zhǐ)血(xuè)而已。现在来(lái)看，第一共(gòng)和银行又倒下(xià)了。随着经济的衰退，银行的(de)资产将持续(xù)减(jiǎn)值，高息(xī)又会令其成本抬升，银(yín)行的经(jīng)营将(jiāng)持续恶化，新(xīn)一轮(lún)银行业危机将再度爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题再度成(chéng)为焦(jiāo)点，美国(guó)政府债(zhài)务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额(é)，财长耶伦(lún)呼吁(xū)国(guó)会尽快采(cǎi)取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上(shàng)限，避(bì)免政府部门(mén)停(tíng)摆及(jí)可(kě)能出现的债务违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日(rì)，美国(guó)国会众议院投(tóu)票通过债务上(shàng)限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，以换取大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)政府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿美(měi)元(yuán)；联邦政府预算(suàn)年均增长(zhǎng)需(xū)控(kòng)制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bá1dm等于多少cm 1dm等于多少mi)宫称(chēng)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题。两党(dǎng)在(zài)提(tí)高债务上限问题上分歧很大，陷入(rù)僵局，这加(jiā)剧了(le)美债(zhài)违约的风(fēng)险。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)当地时间5月(yuè)1日致(zhì)函众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡(xī)和其(qí)他(tā)高级议员，她在(zài)信中表示，美国(guó)政府可能“最(zuì)早在6月1日”发生债务(wù)违约，这将(jiāng)是美国历史上(shàng)的首次债(zhài)务违约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府这回付不起“账单”的风(fēng)险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一次。美国(guó)政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美(měi)元，而(ér)美国去年国(guó)内生产总值约23万亿(yì)美元，这(zhè)意味着负债率约(yuē)达130％。美国(guó)一直(zhí)在玩儿(ér)这种(zhǒng)借新还旧的把戏，债务雪(xuě)球(qiú)越滚越大。如(rú)果(guǒ)美元(yuán)霸权(quán)仍(réng)在，美国可以一(yī)直这(zhè)样玩(wán)儿(ér)下去。但当前美元出现信(xìn)用危机，全(quán)球掀起去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将结束了。想借新来还旧，但新(xīn)债没(méi)人买(mǎi)了(le)，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是时(shí)间问(wèn)题(tí)了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上(shàng)，有(yǒu)全球(qiú)经济“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿(yì)美(měi)元的(de)历史新高，而且是自2008年全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今年第一季度韩国出口同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月份韩国(guó)出口较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较(jiào)2月(yuè)的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且(qiě)为(wèi)连续第六个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口(kǒu)五分(fēn)之(zhī)一(yī)的(de)半导体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价格下(xià)跌，且需(xū)求疲乏。此外(wài)，3月份韩国(guó)对(duì)中(zhōng)国的(de)出口骤降33％。马斯克称自(zì)己在特斯(sī)拉(lā)、Starlink和推(tuī)特之间(jiān)，一个人(rén)掌(zhǎng)握的实(shí)时全球经济数据可能比任何人(rén)都(dōu)多，他(tā)称(chēng)温和的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融(róng)危(wēi)机的本质(zhì)是债(zhài)务危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生周期。有借就(jiù)要有(yǒu)还，借钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的(de)时候要(yào)缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升(shēng)，资产(chǎn)价格下(xià)跌，违约(yuē)率就将激增，债务危(wēi)机就(jiù)将(jiāng)引爆。2008年，全球债务总量约为83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是说，当(dāng)前全球(qiú)债(zhài)务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然(rán)在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹大(dà)概率(lǜ)已经(jīng)结束了(le)。从月(yuè)线来看，标普指数是大级别的B浪(làng)平(píng)台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新一轮(lún)C下跌将展开。这将是月线(xiàn)级别的下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧股(gǔ)来(lái)看，欧洲50指数局部出(chū)现(xiàn)破位反抽，5月2日再(zài)度中阴(yīn)创(chuàng)新低，预示见顶(dǐng)的可能(néng)性已经非(fēi)常大(dà)。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一(yī)次(cì)见顶(dǐng)很可能是(shì)历史性的大(dà)顶，未来下跌(diē)空间巨大。此(cǐ)前我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)强烈建议有权限(xiàn)的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大(dà)宗商品来看，原油在欧佩克减(jiǎn)产后出现大幅反弹(dàn)，但目(mù)前已经再度掉头向下(xià)。截至发文(wén)，WTI原(yuán)油主力(lì)合约已经触及70美(měi)元，预(yù)计3月(yuè)低点必(bì)将(jiāng)不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而最终则很可能跌破40美(měi)元。

　　从国内期(qī)货(huò)的文华商(shāng)品指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已经(jīng)盘整(zhěng)9个月，一(yī)旦(dàn)下跌则(zé)杀伤力巨(jù)大(dà)。本轮(lún)下跌可看作(zuò)是C3浪，目(mù)标(biāo)将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低点，或(huò)许(xǔ)年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年(nián)的低(dī)点附(fù)近(jìn)。