财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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