分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。