在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。无锡市是几线城市src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能无锡市是几线城市采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性无锡市是几线城市行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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