一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标(biāo吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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