今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区rong>4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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