周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价(j宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思ià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不(bù)过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随(suí)大(dà)金融(róng)、大基(jī)建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配(pèi)和低(dī)估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业(yè)因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)值宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价(jià)净流(liú)出的(de)证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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