中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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