一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构投(tó中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022u)资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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