太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗

　　金融界(jiè)5月15日消(xiāo)息(xī) 央行今(jīn)日进(jìn)行1250亿元1年期MLF操作，中标利(lì)率为2.75％，与此前持平。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息面(miàn)上，上(shàng)周五(wǔ)曾经(jīng)有消(xiāo)息称本月(yuè)MLF中标利率有可能下调，但是机构分(fēn)析，央(yāng)行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是(shì)比较合适，且4月28日政治局会议对一季度的经(jīng)济复苏给予充分(fēn)肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回落至1.8％左右(yòu太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)，机构杠杆率提升。5月是缴税大月，需(xū)要关(guān)注(zhù)下周缴税周对(duì)资金面(miàn)可能造(zào)成的扰动。

　　此前媒体报道(dào)称，自(zì)5月15日(rì)起银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)将下调，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调幅度为(wèi)30BPS，其(qí)它(tā)金融机(jī)构降幅为(wèi)50BPS。中信证券分(fēn)析，预计银(yín)行协定存款和通知存(cún)款利率上限的下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解银行净息(xī)差(chà)偏窄的(de)问题。

　　国君宏观研(yán)究指出，近期部分银(yín)行调降存款利率(lǜ)，严格上不(bù)算降息，属于“利率市场(chǎng)化”的(de)进一步深化(huà)。本轮存款利率调(diào)降背后(hòu)的(de)原因(yīn)，是(shì)储(chǔ)蓄偏高、资金(jīn)空转增叠加银(yín)行(xíng)净息差收窄。因(yīn)此，存款(kuǎn)利率客(kè)观上可减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，但是(shì)这并不足以触(chù)发超额储蓄大规模转为消费及(jí)向金(jīn)融(róng)资产流入。

　　（1）近期部分银(yín)行调(diào)降存款利率(lǜ)，严格上不(bù)算降息，属于“利率(lǜ)市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广(guǎng)东等多地中小银行（地方农商行为(wèi)主）发布公(gōng)告下调人(rén)民(mín)币存款挂牌利率，下(xià)调幅度在10-45bp不(bù)等。据《经济观察网(wǎng)》等权(quán)威媒体(tǐ)报道，5月15日起银(yín)行协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限将(jiāng)下调(diào)，引(yǐn)发“降息潮”的热议(yì)。不过，作为我国利率体(tǐ)系的“压舱(cāng)石”，1年期(qī)存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)（整(zhěng)存整取）依然维持在1.5％不(bù)变，因此本轮(lún)银(yín)行(xíng)存款利率调降严格意义上并非真的降息。归根(gēn)结(jié)底，本(běn)轮(lún)存款(kuǎn)利率调降也属于“利率市场化”的进一步(bù)深(shēn)化(huà)。

　　（2）存款(kuǎn)利率调降背后，是储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净(jìng)息差收窄。一、2023年(nián)初的人(rén)民币(bì)存款维(wéi)持(chí)高位，居民(mín)储蓄释放速度较慢(màn)。因此(cǐ)，存款利率调(diào)降背景(jǐng)下，居民储蓄有望进(jìn)一步流出，更(gèng)多流向消费、房贷、资(zī)本市场等(děng)。二、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年3月降(jiàng)准以来，资(zī)金利率中枢回落，资(zī)金(jīn)杠杆明(míng)显抬(tái)升，资金(jīn)空转有所加剧(jù)。存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降一定程度上(shàng)可以疏通流动性淤积，支撑(chēng)宽信(xìn)用进程(chéng)。三、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后，银行净息差大(dà)幅收(shōu)窄，尤(yóu)其是城商行、农商行(xíng)，因此(cǐ)压降(jiàng)存款(kuǎn)成本、规(guī)范吸储行为(wèi)也属(shǔ)于大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看(kàn)，存款利率(lǜ)调降客观上将减轻银行负债成本，但我(wǒ)们认为，这并不足以触发超额(é)储蓄大规模(mó)转为消费及向金融资(zī)产流入；回(huí)归基本(běn)面来看，“弱复苏(sū)+低(dī)通胀(zhàng)”组合的延(yán)续，仍将利好高(gāo)股息资产和长期国债(zhài)。客观上，本轮(lún)银行下降存款利率(lǜ)的效果与2022年(nián)4月(yuè)、9月(yuè)的(de)效(xiào)果类似，可(kě)以降低(dī)负债端成本(běn)，保护(hù)银(yín)行(xíng)净息差。当(dāng)前流(liú)动性淤积仍未(wèi)缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至(zhì)-2.4％。本轮存款利率(lǜ)调降，理论上可以促使存款搬(bān)家(jiā)，促使超额储蓄流(liú)出，更(gèng)多(duō)转化为(wèi)消费。但我们觉(jué)得(dé)刺激难度较大，倾向于认为消费环比修复最(zuì)快的时候已(yǐ)经过去。再回归经济(jì)基本(běn)面(miàn)来看，“弱复苏+低通胀”组合的延(yán)续，意(yì)味着长(zhǎng)端利率仍(réng)有望继续下探，高股息资产仍将占优。

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