自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qi2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历án)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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