近日(rì)，国内(nèi)上市(shì)交易的4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期(qī)货基金陆续(xù)公布了一季(jì)报。在一季度(dù)商品市场(chǎng)整(zhěng)体下跌的(de)背景下，4只公(gōng)募(mù)商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收(shōu)益和(hé)利润mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(rùn)方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利(lmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ì)润有何(hé)区(qū)别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期(qī)已(yǐ)实现收益(yì)指(zhǐ)基金本期利息收入(rù)、投资(zī)收益、其他收(shōu)入(rù)（不(bù)含(hán)公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本(běn)期利润为(wèi)本期已(yǐ)实现收益加(jiā)上本期公(gōng)允价(jià)值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期货(huò)ETF资(zī)产净值分(fēn)别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值方面，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的(de)增减(jiǎn)变化(huà)，可以反映出投资者(zhě)的(de)偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)700万份至1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本(běn)市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了(le)原油(yóu)以及美(měi)豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应(yīng)相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同(tóng)时由(yóu)于下游(yóu)提货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一段(duàn)时(shí)间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格持(chí)续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国投(tóu)瑞银(yín)基金表示(shì)，一季度白银(yín)在初期两个(gè)月处于(yú)振荡调整，在三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现(xiàn)更为强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预期(qī)升(shēng)温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更高(gāo)的(de)波(bō)动性(xìng)。后期(qī)则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流(liú)动(dòng)性危机(jī)，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对于美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美(měi)联储货(huò)币政策(cè)调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注(zhù)突发地缘(yuán)政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续加(jiā)息(xī)两(liǎng)次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今(jīn)年或还(hái)有一次加息。随着美国(guó)加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一(yī)步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高弹性(xìng)及金(jīn)银(yín)比价的相对高位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

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