在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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