周一(yī)的股(gǔ)市(s哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点hì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排(pái)行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入金额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情(qíng)冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募(mù)股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情(qíng)况下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配(pèi)和低估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自(zì)身(shēn)经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金(jīn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏(sū)下(xià)行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产品力(lì)实现了(le)一定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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