财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市(shì)商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机(jī)者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损(sǔn善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经(jīng)开始评估(gū)瑞(ruì)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加(jiā)入瑞(ruì)银集团(tuán)的(de)董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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