“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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