在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股(gǔ)人(rén)士(shì)将资金从银行(xíng)等对(duì)经济(jì)敏感的(de)股(gǔ)票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等(děng)在(zài)经济(jì)低(dī)迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做多和(hé)做空的(de)对冲基(jī)金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多(duō)的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运(yùn)取决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近(jìn)对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过(guò)积极(jí)的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经(jīng)理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的(de)。由于(yú)标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的(de)经(jīng)济数(shù)据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来(l五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ái)看，这还不足以让(ràng)美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员(yuán)也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性(xìn五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力g)股票才开(kāi)始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位(wèi)通(tōng)常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力