钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕公(gōng)开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车(c家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕hē)品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池落(luò)地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低(dī)下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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