今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(ni位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念án)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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