美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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