金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高2197的立方根是多少，216的立方根是多少潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食2197的立方根是多少，216的立方根是多少糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo2197的立方根是多少，216的立方根是多少)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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