今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查>关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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