财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁(tiě)树开花(huā)了(le)！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日(rì)，中信银(yín)行(xíng)、中国银行也迎来(lái)涨停，而上微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔一次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷(shuā)新历史最(zuì)高。

　　有(yǒu)市(shì)场观(guān)点将大(dà)涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是(shì)，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主(zhǔ)题座(zuò)谈会，其(qí)中(zhōng)“在(zài)服务(wù)中国(guó)式现代化中促进金融业估(gū)值提升和高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披上了(le)主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。说到A股的(de)低估值、高(gāo)分红，银行(xíng)为首的大金融(róng)板块首当其冲(chōng)。上述5.11会议是(shì)为此(cǐ)前获批(pī)的央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头无(wú)尾的(de)所谓指导意(yì)见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影(yǐng)，却获得极(jí)大的传播。

　　低估(gū)值、高(gāo)股息(xī)，在经济温和(hé)复苏预期(qī)之下，中(zhōng)特估银行(xíng)概念获得资金(jīn)的青睐(lài)。有(yǒu)了多重消息(xī)的加持，暴涨(zhǎng)顺理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块走强往往预(yù)示着(zhe)行(xíng)情的(de)结束，这一次历史(shǐ)是否(fǒu)会重演呢？多位受(shòu)访人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是(shì)作为“国(guó)资含量”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开始监管开(kāi)始(shǐ)提(tí)出中特估后(hòu)有比较不错的表现(xiàn)，中(zhōng)特估(gū)有望持续为(wèi)投资者带来(lái)除稳定股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国(guó)银行、中信银(yín)行、西安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生(shēng)银(yín)行(xíng)、工商银行(xíng)、浙(zhè)商银行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为(wèi)的(de)大牛市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨早已启动，银(yín)行(xíng)指数(shù)（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板(bǎn)块，券商(shāng)股也持续爆发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)涨停，近(jìn)5个(gè)工作(zuò)日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行(xíng)板块(kuài)ETF涨(zhǎng)势来看，场(chǎng)内10只中证银行(xíng)ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只(zhǐ)基金涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)4％，从(cóng)资金流动来看，以(yǐ)规模最大的(de)华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当(dāng)日收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的(de)最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在(zài)5月7日表(biǎo)示(shì)，在(zài)经济(jì)复苏不(bù)强劲情(qíng)况下(xià)，原来(lái)看不(bù)起的(de)那些低增速的(de)企业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被忽(hū)略高分红、深度价值的(de)企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也(yě)表(biǎo)示，银行股这波快速(sù)上涨(zhǎng)，是(shì)其(qí)在估(gū)值极度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一定吸(xī)引(yǐn)力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基本面预期极度悲观等背景(jǐng)下(xià)，配合当(dāng)前经济弱(ruò)复苏整体回报率预(yù)期(qī)下行、中特估政策背景(jǐng)下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐(qí)升，背后仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月(yuè)以来全市场(chǎng)42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年(nián)新高，全(quán)天成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的(de)最高。中国银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三(sān)日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累(lèi)计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股的(de)大涨，正(zhèng)如吴鹏所(suǒ)言，估值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观都是(shì)银行(xíng)股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体而言(yán)，在(zài)估(gū)值上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净率为0.6倍左右(yòu)。除了(le)宁(níng)波银行(xíng)和招商(shāng)银(yín)行，其余银行均处于(yú)“破净”状(zhuàng)态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场(chǎng)人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板(bǎn)块交易热度之下目标(biāo)价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对(duì)资产(chǎn)质量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的(de)高分红和高股息是银行股相对于其(qí)他主题板块更(gèng)强的优势，据财通(tōng)证券研(yán)报，国有大行(xíng)近五年(nián)分(fēn)红率基本稳(wěn)定在(zài)30％左右，稳(wěn)定分红符(fú)合价值投资和长(zhǎng)期投(tóu)资需要。近年来(lái)国有大行股(gǔ)息率也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比(bǐ)极(jí)低也为调(diào)仓提(tí)供了空间(jiān)，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季度银行股占(zhàn)偏股型基金(jīn)仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低，显著低(dī)于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就(jiù)向财(cái)联社(shè)表(biǎo)示，高股息(xī)策略以其确(què)定的股息(xī)收入和较高的安全边际可以为投资者提供(gōng)不错的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红率高(gāo)而稳(wěn)定、估(gū)值处(chù)于历史低(dī)位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度(dù)是业绩低点。随着(zhe)大行(xíng)重定价的(de)压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)将会逐(zhú)步(bù)企稳(wěn)，后续业绩有(yǒu)望(wàng)改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华(huá)基金量(liàng)化及衍生(shēng)品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指(zhǐ)出，与海外银(yín)行对比(bǐ)，在中特估背景下的国内银行仍然具(jù)有较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海(hǎi)外银行还有(yǒu)大量的(de)商誉，国内银行的估值水平(píng)是偏低的，本身(shēn)就有比较大(dà)的修(xiū)复(fù)空间。此外，他还指出(chū)，国(guó)企改革有望使得这些问题得到改善(shàn)，从而提高银行的利(lì)润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银(yín)行是否意味着(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔zhe)行情的结(jié)束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板块的走强，有市场(chǎng)观(guān)点开始担(dān)忧市场行情告一段落。对此，市场人士(shì)认为，站在中特估背景下(xià)去看金融股的爆(bào)发，并不能简单做(zuò)出市场行(xíng)情(qíng)结束(shù)的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行情结束的指标，其(qí)背后通常潜意识映(yìng)射包括(kuò)不限于大(dà)金融爆发往往代表市场(chǎng)没(méi)有(yǒu)别的(de)方向、市场进(jìn)入避险(xiǎn)状态、大金融(róng)“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从(cóng)当前的金融股(gǔ)走强来看，市场表现并不(bù)存在上(shàng)述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并不(bù)强微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔，比如(rú)银行板块近期(qī)大(dà)幅放(fàng)量，成(chéng)交量(liàng)约(yuē)为600亿，作为(wèi)大市值的板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成交量(liàng)与甚(shèn)至(zhì)部分中小市(shì)值板块成交(jiāo)量相(xiāng)差甚远(yuǎn)。

　　其次(cì)，大金融(róng)板块本次表(biǎo)现也不(bù)是单一的，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等(děng)板块(kuài)也(yě)表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为单(dān)一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易结构容易被表征为市场波动的前(qián)奏(zòu)，但市场变量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差(chà)异(yì)巨(jù)大，建议(yì)不要单一(yī)映(yìng)射分析。

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