“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在(zài)较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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