芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次shǎo)，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化(huà)时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次>

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司