5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利科长相当于什么级别？率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套(tào)政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率科长相当于什么级别？(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì科长相当于什么级别？)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 科长相当于什么级别？