自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本(b拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ěn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(di拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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