来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要(yào)·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。今年(nián)以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前(qián)经济恢复性好(hǎo)转，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求仍然(rán)不足(zú)。所以，稳增长(zhǎng)基调(diào)延续，短期政策不太可能(néng)转向收(shōu)紧，但(dàn)是(shì)面对高质量发展要求，也没增量刺激政策(cè)。未来扩(kuò)大需求主要(yào)依靠(kào)自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面(miàn)强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制 。

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　　政策(cè)不转向

　　本次(cì)会议(yì)首先强调(diào)了今年的成绩，即“经济增长(zhǎng)好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态(tài)势”。从(cóng)一季度公布的数(shù)据(jù)看，确实好于去年四季度时的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足(zú)”。这也使得经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临(lín)新的(de)阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要(yào)克服不(bù)少困难挑战(zhàn)。<谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么/p>

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是，一季度GDP同比增速(sù)为(wèi)4.5％，相比去(qù)年(nián)四季度有明(míng)显改善(shàn)，但距离疫(yì)情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的(de)差距。所以(yǐ)，经济仍需政策呵(hē)护。尤其(qí)是一(yī)季度(dù)降准后，就业压(yā)力仍然存在(zài)，我们认为政策(cè)短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是当前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的(de)关键所(suǒ)在。

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　　稳增(zēng)长：也(yě)没(méi)增量刺(cì)激

　　面对高(gāo)质量的发展(zhǎn)要求，会议强调经济要实(shí)现“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长(zhǎng)”。这(zhè)一点(diǎn)和(hé)去年经济工作会议精神一(yī)致。这也(yě)意(yì)味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是统筹推动(dòng)“经济运行(xíng)持续(xù)好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社(shè)会预期(qī)持续改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的(de)方(fāng)式，会议谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(yì)要求“把(bǎ)发挥政策效力(lì)和激(jī)发经营主体(tǐ)活力(lì)结合起来”。我们的理解是(shì)，下一阶(jiē)段(duàn)更多通(tōng)过激发市场(chǎng)化的力(lì)量去推动经济(jì)修复，通(tōng)过改(gǎi)革开放(fàng)的方式激发高质量的增长。所以会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除(chú)影响各类所有制(zhì)企业公平竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要依法合规经(jīng)营(yíng)。要下决心从根本上(shàng)解(jiě)决(jué)企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，主要还是以(yǐ)提振(zhèn)信心和预期(qī)、激发活力为主要手(shǒu)段，让(ràng)经济自发的内生修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主动稳(wěn)定投资

　　会议提(tí)出，积极的财政政策要(yào)“加(jiā)力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年(nián)12月会议的表(biǎo)述(shù)。对于政策的(de)要求，本次会议强调“形成(chéng)扩(kuò)大需求的合力”，而去年(nián)12月会议的(de)相关(guān)表述是“加强各类政策协调(diào)配合(hé)”，这说明(míng)扩(kuò)大(dà)需求是未来(lái)的(de)政策重心(xīn)。

　　一方(fāng)面，自发(fā)修复消费。“要多(duō)渠道增加(jiā)城(chéng)乡居民收(shōu)入，改善消(xiāo)费环境，促(cù)进文化(huà)旅游等服务消费(fèi)”。提(tí)高(gāo)消(xiāo)费，主要还是(shì)靠居民劳(láo)动收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动稳定投资。尤其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳增长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强调，要(yào)把吸引外商投(tóu)资放在(zài)更加重要的位置，稳住外(wài)贸外(wài)资基(jī)本盘(pán)。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区和自由贸(mào)易港对接(jiē)国际高标(biāo)准经贸规则，开展改革开放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代化(huà)产业体(tǐ)系要(yào)以“实(shí)体经济(jì)”为支撑。我们(men)的理解是，产(chǎn)业(yè)政策的重点(diǎn)是“实体经济(jì)”，这里的实体经(jīng)济并不是整(zhěng)个GDP，而是和(hé)“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会(huì)议(yì)明(míng)确“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)”。会议指出“要(yào)重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态(tài)”，也提到了“重(zhòng)视防范风险”。我(wǒ)们认为，人工智能发(fā)展到一谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么定程度(dù)，监管措施(shī)也必然会跟(gēn)上。此(cǐ)外，在互(hù)联网领域，要推动平台企业规范健康发(fā)展，鼓励头部平台企业探索创新。

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　　防风(fēng)险也(yě)是重(zhòng)点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行、保险和信(xìn)托机构改革化险工作”；再次强调房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要(yào)加强(qiáng)地方政(zhèng)府债(zhài)务管(guǎn)理，严控(kòng)新增(zēng)隐性(xìng)债务”。我们认为，房(fáng)地产(chǎn)产业链、中小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方债务的(de)风险也需要化解(jiě)。所(suǒ)以今年和去年最大的不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修(xiū)复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制。

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