华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的(de)各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今(jīn)年(niá2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022n)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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