财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xī勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？n)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？通(tōng)信。

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