周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建苹果xr重量为多少g、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多(duō)数标的(de)估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市(shì)布局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排行(xíng苹果xr重量为多少g)看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能(néng)更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机构分苹果xr重量为多少g析(xī)，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从(cóng)长期(qī)看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续(xù)受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净流出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或(huò)有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季(jì)度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机(jī)制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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