大(dà)家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和经济(jì)工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部门更好统筹国内国(guó)际(jì)两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得(dé)到(dào)缓(huǎn)解，经(jīng)济(jì)增(zēng)长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈(chéng)现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗strong>

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林宫。新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗diatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄(é)称两架无人(rén)机试图(tú)袭(xí)击克里姆林宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也(yě)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生(shēng)意(yì)人报(bào)》网站消息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的(de)预期(qī)将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然(rán)处于全年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议(yì)坚持高切(qiè)低(dī)，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不(bù)断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以及其(qí)他板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限。上述因素(sù)结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略(lüè)：耐(nài)心(xīn)等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹性(xìng)方向。行(xíng)业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因(yīn)素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波(bō)动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源+重资产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未来(lái)经济增长(zhǎng)新动(dòng)能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表的(de)赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数(shù)大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机(jī)和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回落，同时也(yě)促(cù)使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的(de)，是(shì)去年底熊市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回(huí)撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超(chāo)预(yù)期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结(jié)束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起