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有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

<有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语p>　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民(mín)币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们(men)建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年(nián)来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板(bǎn)块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(jiào)大。