北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球投资者5个多小时(shí)的(de)互动提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中(zhōng)，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投(tóu)资者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点话题进(jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要(yào)位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了(le)让(ràng)读者(zhě)能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核(hé)心(xīn)精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他们去年(nián)优异的业绩(jì)对卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们的(de)所有权(quán)提高到80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财(cái)务报表中(zhōng)充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商(shāng)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做(zuò)的(de)很好，我们有很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们希望(wàng)能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也(yě)不是无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业(yè)是(shì)一(yī)个（经(jīng)营）非常(cháng)困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们(men)最终一定会成功，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱(qián)就能(néng)解决的(de)问(wèn)题(tí)。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴(bào)雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中的占(zhàn)比超过(guò)了(le)能源业务(wù)。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不高(gāo)，但每年的(de)权(quán)重(zhòng)都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是(shì)放(fàng)弃买手机还(hái)是(shì)放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知道未来趋(qū)势(shì)会如(rú)何发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么(me)是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费(fèi)者行为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时(shí)候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么(me)放弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片(piàn)行业(yè)台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是(shì)世界(jiè)范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且最重(zhòng)要的公司之一，即(jí)使是(shì)5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州(zhōu)的(de)部分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很有才(cái)华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需要高(gāo)估(gū)就(jiù)能成为天才(cái)的(de)人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目(mù)标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要(yào)的不(bù)多，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性高的(de)工(gōng)作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的(de)生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理都(dōu没带罩子让捏了一节课感受)觉(jué)得(dé)，汽(qì)车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽(qì)车(chē)公(gōng)司1932年的(de)年度报(bào)告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司(sī)还会面临来自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的(de)位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不(bù)能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智(zhì)能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬(pì)如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多(duō)事情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以改变全(quán)世界，但它并不(bù)能改(gǎi)变(biàn)人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相(xiāng)对降低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没(méi)有(yǒu)投资(zī)机会(huì)。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都(dōu)有新的(de)改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而(ér)且会取代(dài)一些原有的(de)技(jì)术(shù)，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入(rù)，但还远远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源(yuán)这家(jiā)公司(sī)，就是希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投(tóu)入。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关(guān)注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能(néng)源(yuán)行(xíng)业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家(jiā)美国的(de)公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能(néng)够在全国(guó)的(de)每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划(huà)进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联(lián)邦存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致(zhì)世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不过(guò)，这些年(nián)来，银行系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成(chéng)立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)没带罩子让捏了一节课感受仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证(zhèng)金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借了很(hěn)多钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决(jué)不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美(měi)联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他(tā)们(men)正在履行其(qí)职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子(zi)和(hé)其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄(xù)债(zhài)券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但(dàn)它(tā)需要(yào)有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能(néng)会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不(bù)该(gāi)承担的(de)风(fēng)险，如果你要改变(biàn)人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银(yín)行投资方法，不做别(bié)人(rén)做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一(yī)家银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司修正法案(àn)》没有通过，我们(men)最终可能(néng)会拥有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的(de)时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数(shù)额(é)的货币才能解决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们(men)的行为方式(shì)可能会完全不(bù)同。我们无法(fǎ)预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是(shì)自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度(dù)还(hái)是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖可(kě)也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特(tè)别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的(de)商业(yè)地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不(bù)会受到(dào)不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的(de)空洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的(de)机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一(yī)团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一(yī)段困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期(qī)运营，而(ér)不(bù)是(shì)短(duǎn)期(qī)专注于在20年内(nèi)达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没(méi)有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的投资(zī)决定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人(rén)，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决定时成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益和(hé)超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收购(gòu)的机会(huì)是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)，所以当一(yī)家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的(de)资金(jīn)。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够的(de)钱(qián)，我们正在用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算(suàn)是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事(shì)业(yè)。好的企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的(de)是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的(de)接班(bān)人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在(zài)我还在位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要价(jià)值是(shì)可以把(bǎ)一(yī)些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终决定的(de)那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原因之一，是从不会频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一(yī)个体系(xì)，而总是会去(qù)改善(shàn)一个(gè)体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每(měi)天都(dōu)会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频(pín)繁(fán)了，但(dàn)他绝对是(shì)世界上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透(tòu)露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日(rì)本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百(bǎi)年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他(tā)说(shuō)，希(xī)望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的(de)资本和大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日依然畅销且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已经(jīng)说明了这(zhè)一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会(huì)比大(dà)部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在国家的(de)经济(jì)中投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么不(bù)通过回购(gòu)来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活(huó)跃(yuè)的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)适合(hé)所有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们(men)谈论这个价(jià)值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习(xí)你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存(cún)在(zài)各(gè)自的(de)问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩(hái)子的理解以及他们的建议(yì)。这件事(shì)情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会(huì)绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容(róng)——这(zhè)在以后会(huì)很(hěn)难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一(yī)个没带罩子让捏了一节课感受巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，并(bìng)学会(huì)感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入(rù)为出(chū)，花的钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如果你能做到这(zhè)一(yī)切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不(bù)要把自己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而(ér)且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在(zài)他的书中(zhōng)写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没带罩子让捏了一节课感受