为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入(rù)并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方承担(dān)责任。辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么>

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体，不(bù)区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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