衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了(le)一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(y三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗īng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(y三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗óu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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