金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ng>　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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