昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，国(guó)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思际铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存(cún)栏(lán)量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的(de)库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存(cún)利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短(duǎn)期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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