华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在(zài)14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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