北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(z回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别hī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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