在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(s北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么hè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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