4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

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　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)415蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗5.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗问(wèn)题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度净(jìng)签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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