钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能(nén中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省g)量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业(yè)园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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