编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(wèi)来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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