5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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