财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

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　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lì欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ng)一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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