昨夜，据路透社最新报道，知(zhī)情(qíng)人士透露，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡接近就美国(guó)债务上限达成协议，双方在(zài)可自由支(zhī)配开(kāi)支(zhī)方面的分歧仅为700亿美元。

　　这名(míng)消息(xī)人士和另一名(míng)了解谈判情况的人士称(chēng)，最终可能(néng)达(dá)成的不会是(shì)一份长(zhǎng)达数百(bǎi)页、可(kě)能需要立法者花几天时间撰写(xiě)、阅读和(hé)投(tóu)票的法(fǎ)案，而是一份包(bāo)含几个关键(jiàn)数字的精简协议。另(lìng)一位(wèi)消息人士称，预计谈判(pàn)代表将敲(qiāo)定可自由支配开支(zhī)的最高限额，包括军(jūn)费(fèi)开支(zhī)，但(dàn)让议员们在未来几个月通过正(zhèng)常的拨款程序(xù)敲定住房和教育等类别的细节。根据(jù)美国联邦数据，2022年(nián)，美国(guó)的可自(zì)由支配支出达到1.7万(wàn)亿美元(yuán)，占6.27万亿美元支出总(zǒng)额的27％。其(qí)中(zhōng)大约(yuē)一半用于(yú)国防，一(yī)些(xiē)议员表示(shì)不应该(gāi)削减这一领域的支出。

　　俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克周四(sì)表(biǎo)示，OPEC+在4月做出减产决定后，将于6月4日举行的(de)六个月来首(shǒu)次面(miàn)对(duì)面会议不太可(kě)能采取新的措(cuò)施。当前的任务是(shì)监控市场形势(shì)并及时作出反(fǎn)应。诺(nuò)瓦克重申OPEC+的目标(biāo)不是推动油价(jià)上涨(zhǎng)，而是(shì)平衡价格(gé)，以确保生产者(zhě)和消费者的利益。

　　诺(nuò)瓦克预计布伦特原油价格(gé)到2023年底将略高(gāo)于80美元/桶。他认为，目前的价(jià)格反映了市场对全球宏观经济形势的评估。美国(guó)加息(xī)阻碍了油价进一步上涨。

　　受(shòu)此影响，WTI原油期货(huò)盘中(zhōng)一度(dù)跌超4.5％，跌破71美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　此外，周四的最新数据显示，交易员们完全(quán)押注美联储(chǔ)会在6月或7月(yuè)的某次会议上再度加息25个基点，最早在6月便加息的可能性已超过50％。

　　其中，与7月份FOMC会(huì)议挂(guà)钩(gōu)的掉期(qī)合约升至5.37％，比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率5.08％高出超过25个基点，这(zhè)代表市(shì)场认(rèn)为接下(xià)来两次会议中(zhōng)美联(lián)储肯定会(huì)加息(xī)25个(gè)基(jī)点。

　　同时，与6月(yuè)FOMC会议挂钩的(de)掉期合约(yuē)显示消化了约14个(gè)基点的加(jiā)息预期(qī)，由(yóu)于美联储(chǔ)加(jiā)息规模通常(cháng)都(dōu)是25个基点的倍数，这代表6月加息25个基点的概(gài)率高于50％。

　　截至今晨收盘，最终(zhōng)，WTI 7月原油期货(huò)收跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌(diē)2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三(sān)日连涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳(nà)指初步收涨(zhǎng)1.71％，标普500指(zhǐ)数涨0.88％，道指(zhǐ)小幅(fú)收跌约30点。

　　芯片股中，表现最(zuì)好的(de)英伟达早盘(pán)股价曾涨至394.8美元，涨幅超(chāo)过(guò)29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创盘中和收盘历史新高，市(shì)值曾达到9550亿美(měi)元，距1万亿美元市(shì)值大(dà)关一步之遥，有望成为全(quán)球第九家市(shì)值突破(pò)1万亿(yì)美元的(de)上市公司。盘中英伟达市值曾涨将(jiāng)近(jìn)2000亿美(měi)元，几乎相当(dāng)于(yú)两个英特尔的市值。英伟达(dá)创美股史上最大单(dān)日(rì)市值(zhí)增长规(guī)模，一日的市(shì)值(zhí)涨(zhǎng)幅比标(biāo)普500 472只成份股各自(zì)的市值都高。

　　最新(xīn)的财报(bào)数(shù)据显示，英伟达Q1营收为(wèi)71.9亿(yì)美元，同比下降(jiàng)13％，但好于市(shì)场预期的(de)65亿美元；调整后每股(gǔ)收(shōu)益为(wèi)1.09美元，市场预期0.92美元。按业务(wù)划分，英伟达数据(jù)中心业务营收增长(zhǎng)14％至42.8亿(yì)美元(yuán)，好于市场预(yù)期的39亿(yì)美(měi)元。

　　最重要的(de)数据(jù)在于——展望未来，英伟达预计(jì)第二财(cái)季营(yíng)收将达到110亿美元左右，较市场预期的(de)71.8亿美元高(gāo)53％。这(zhè)一(yī)极度积极(jí)的(de)展望表(biǎo)明(míng)，英伟达从(cóng)全球企(qǐ)业布局AI的(de)热潮中获得(dé)的利益远(yuǎn)超人们预期。英(yīng)伟达生(shēng)产(chǎn)极度复杂的人(rén)工智能计算任务所需的GPU芯片(piàn)，可谓(wèi)火(huǒ)爆全球的ChatGPT所(suǒ)需(xū)的(de)最重要底(dǐ)层硬件(jiàn)。英伟达(dá)如(rú)今在AI用途的芯片领(lǐng)域占据主(zhǔ)导(dǎo)地(dì)位，该公(gōng)司(sī)推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片(piàn)极(jí)度适合(hé)AI训练(liàn)和运行机器学习(xí)软件(jiàn)，这也是(shì)支持OpenAi旗(qí)下火爆全球的ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑色系集体(tǐ)“跳水”，铁矿、钢材(cái)期价创(chuàng)近半年以来新(xīn)低

　　昨日，铁矿石(shí)、钢材期(qī)货盘中(zhōng)明(míng)显下滑并创下近(jìn)半年(nián)或半年(nián)多以来新低。截至5月25日下午收盘，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最(zuì)低下探(tàn)674元/吨；螺(luó)纹(wén)钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨(dūn)；热卷主力合(hé)约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持(chí)续重挫，截至(zhì)23点收盘(pán)，焦煤跌近5％，焦炭(tàn)跌(diē)超4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑(hēi)色商品在(zài)经历短暂反弹后于近期再次走(zǒu)弱。对此，大有期货投研中(zhōng)心黑色高级研究员黄科在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，近期黑色系品种大幅下跌是(shì)宏观和产业共振带来的(de)结果。

　　“其中宏(hóng)观(guān)层面，目(mù)前美(měi)国两党对于政(zhèng)府债务上(shàng)限问题仍没有达成一(yī)致(zhì)，随着截止日(rì)期临(lín)近，市(shì)场各(gè)方(fāng)的避险观(guān)望(wàng)情绪(xù)较为明显(xiǎn)；而(ér)从美联储5月会议纪(jì)要来(lái)看，不能排(pái)除(chú)接下来(lái)继续加息的可能性，当前美(měi)联储6月(yuè)加息概(gài)率(lǜ)上升到(dào)40％附(fù)近，近期(qī)美元指数走(zǒu)强对于(yú)大宗商(shāng)品价格普(pǔ)遍形成一定(dìng)压力。国内方面，5月份公布(bù)的社融(róng)和固定资(zī)产投(tóu)资等(děng)经济数据略低于市场，市场担(dān)心经济复苏(sū)的后劲不足，也导致(zhì)与国内经济状况关联性较强的黑色系品种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色(sè)产业层面(miàn)也并无利(lì)多因素。黄科表示，从现货市(shì)场表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)目(mù)前铁水(shuǐ)产量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，但随着(zhe)成本端原(yuán)料(liào)价格的大幅回落(luò)，钢厂方面并没有(yǒu)很强的减产动力。在行业利润尚(shàng)存(cún)、部分钢厂复产的情况下(xià)，本周钢(gāng)联螺纹(wén)、热轧产量甚至止跌回(huí)升，减产不(bù)及预期以(yǐ)及原料成本持续下(xià)移(yí)导致钢价下方支撑(chēng)走弱(ruò)；而当前国内钢材需求也已临近淡季(jì)，在需求乏力(lì)的情况下，钢(gāng)材(cái)价格不断(duàn)下(xià)探寻底。

　　建(jiàn)信期货黑色产(chǎn)业研究主管(guǎn)翟贺攀对记者(zhě)表示，自(zì)今(jīn)年3月中旬以(yǐ)来，铁矿(kuàng)石(sh萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌í)、钢(gāng)材等(děng)黑色系(xì)商品(pǐn)市场整体陷入“供应增、需求(qiú)底部徘徊(huái)、成本(běn)塌陷”的负向循环，期现货(huò)价格(gé)呈(chéng)“螺旋(xuán)式”走低(dī)趋势。

　　“具体来看，近两个月来(lái)钢材下游需求(qiú)恢复(fù)距离此(cǐ)前预期有较大差距，叠(dié)加(jiā)今年年初以来(lái)市(shì)场对下游需(xū)求的乐观预(yù)期，导致(zhì)钢厂产量增幅较大。而在市场供需阶段性错配的情况(kuàng)下，钢铁原(yuán)燃料进口规(guī)模又(yòu)出(chū)现明显增长，同时预期中的下半年的粗钢产量平控政策也进一步压低了钢铁原燃(rán)料价格。”翟贺攀说(shuō)。

　　据(jù)Mysteel相(xiāng)关数据统计，3月初以来，钢材五大品种周度表观消费量(liàng)均值为1000万吨(dūn)，仅比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期(qī)分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家(jiā)统计(jì)局数据，1-4月份我国粗钢产量(liàng)为3.54亿吨(dūn)，同比增长5.4％。据(jù)海关(guān)统计，1-4月份我国进口铁矿石与炼焦煤分别为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材(cái)短期或延(yán)续弱势，中期有反弹空间

　　从当前钢材市场面临(lín)的问(wèn)题来看(kàn)，方(fāng)正(zhèng)中期期货研究院黑色组(zǔ)长汤冰华告诉记者，主要有以下三个方(fāng)面的问题：一是高炉(lú)减产不充分；二是(shì)外需可(kě)能会大幅下滑(huá)；三(sān)是(shì)国内政策刺激还比较有限(xiàn)，当前(qián)内需虽然(rán)未见好转，但今年以来表现一直低(dī)于预期。

　　谈(tán)及当前钢矿品种价格(gé)底(dǐ)部是(shì)否已现，汤冰华表示，由于二季度以来国内政策利多有限(xiàn)，导(dǎo)致“买(mǎi)预期(qī)”交易(yì)未(wèi)能如期出(chū)现，但(dàn)国内市场利空在价格中已(yǐ)有体现，从后期市场表现来看，钢材需求端利空可能(néng)来自海(hǎi)外，6月出口一旦转差，则板材供应压(yā)力会明显增加，产量也面(miàn)临继续(xù)压减。因此，在(zài)经(jīng)历4-5月份(fèn)的政策不及预期后，国内下(xià)一个相对重要的政策时点可能在(zài)7月的半年(nián)度经济(jì)数据公布后(hòu)，在此之(zhī)前(qián)，钢矿品(pǐn)种价(jià)格底(dǐ)部(bù)的确立需要黑色商品整体供(gōng)应回落(luò)，即铁水产量(liàng)、焦(jiāo)煤供应(yīng)及铁矿(kuàng)石(shí)非主流矿发(fā)货均出(chū)现下降。不(bù)过目前(qián)焦煤(méi)进(jìn)口通(tōng)关(guān)及铁矿石非澳巴发货(huò)已开(kāi)始减(jiǎn)少，但铁水下降并不明显，负反馈还在持续，价格(gé)还未真正见底。

　　在黄科看来，后续钢矿品种止跌需要具(jù)备(bèi)两个条件：一是煤炭(tàn)价(jià)格止跌，从成本(běn)端对钢(gāng)价形(xíng)成(chéng)一定支撑；二是钢厂方(fāng)面有实质性的(de)减产行动，从(cóng)而改善(shàn)市场对于(yú)后期供需平衡的(de)预(yù)期。不(bù)过，从(cóng)目前情(qíng)况来看，在进(jìn)口煤冲击之下，近(jìn)期国内(nèi)煤(méi)炭市场情绪(xù)较为(wèi)悲观，动力煤价格有加速下跌迹象；此外国内粗钢产量平控政策尚未执行(xíng)，钢厂主(zhǔ)动减产意愿(yuàn)不强(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌qiáng)。因此，预计短期内黑色系(xì)品种或(huò)延续(xù)弱势，整体(tǐ)易跌(diē)难涨。

　　“积(jī)重难返的市场(chǎng)供需(xū)格局，与成本塌(tā)陷叠(dié)加造成的负向循环，或将令铁矿石(shí)、钢材(cái)等黑色系商品价格惯性下跌(diē)趋势短(duǎn)暂延续，难有像(xiàng)样的反弹。”翟贺攀说。

　　此(cǐ)外值得(dé)注意的(de)是(shì)，在期货价(jià)格大幅下探之际，螺纹(wén)钢现货价格已跌回至2020年5月之前的水(shuǐ)平。对此，翟(dí)贺攀告(gào)诉记者(zhě)，螺(luó)纹钢现货目前(qián)回归2020年疫情初期的(de)价格区间有利(lì)于行(xíng)业供需(xū)加(jiā)快调整，且目(mù)前距离2020年底部(bù)不远。

　　“因此，基于钢厂铁矿(kuàng)石库存和(hé)钢材社会库存(cún)较近年同期(qī)偏(piān)低、6月(yuè)份之后来自政策面和市(shì)场力量的供应压减速度加快、稳经济政策效(xiào)果或将在(zài)下半年显现、国(guó)际局势缓和以及国内外(wài)价差有利(lì)于(yú)钢材出口再上台阶等因(yīn)素，未(wèi)来2-4个月(yuè)，我们(men)对黑色(sè)系商品(pǐn)价(jià)格保持谨慎(shèn)乐观，尽管难以恢复至今年4月(yuè)中旬(xún)之前的偏高水平，但中期反弹依然有空间。”

　　汤冰华也(yě)表示，当前钢(gāng)铁产业链(liàn)库存整体较(jiào)低，因此在(zài)后(hòu)续进入减产期间后，钢材价(jià)格下跌(diē)一旦出现企稳，那(nà)么低(dī)价可能会刺(cì)激补库，并带(dài)动行情出(chū)现(xiàn)阶段反弹。

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